本文授权来自《中国民商》

作者：樊   彬

江苏泽润新能科技股份有限公司（下称：泽润新能）是一家专注于新能源电气连接、保护和智能化技术领域，专业提供光伏组件接线盒产品一体化解决方案的高新技术企业及国家级专精特新“小巨人”企业。

2023年5月，泽润新能创业板上市申请获深交所受理。今年2月，泽润新能成功过会，其保荐人及主承销商为申万宏源(000166)，审计机构为立信所。

泽润新能前身设立成谜

招股书显示，泽润新能的前身东莞市泽润电子科技有限公司（后更名为江苏泽润实业投资有限公司，后文一律以东莞有限代称）设立于2009年，成立伊始业务主要定位于Cable线缆、连接器的生产和销售。

2011年，东莞有限开始切入光伏组件接线盒行业，2013年，其成为泰科电子光伏组件接线盒供应商。后来，随着技术能力的提升及自主产品的推广，东莞有限在光伏组件接线盒行业崭露头角，开始进入国内外光伏组件龙头厂商的供应链体系。2017年，东莞有限独资设立并转移主要生产经营活动至江苏泽润新材料有限公司（下称：泽润有限）。2021年，泽润有限吸收合并东莞有限。

目前，泽润新能的主要产品为光伏组件接线盒，面向境内外市场进行销售。2020年至2023年上半年（下称：报告期），泽润新能的境外收入占比分别为27.80%、58.28%、46.40%和44.28%，境外收入显著高于同行业的平均水平（12.36%、12.67%、12.33%和19.38%），境外市场重要性不言而喻。

泽润新能称，报告期内，公司境外主营业务收入比例显著高于行业平均水平，与公司成立后和外资企业合作历史较长、积极拓展境外业务的经营策略有关。《民商财经》研究公开资料发现，泽润新能确实与部分境外客户的渊源不浅。

招股书披露，泽润新能实控人、核心技术人员陈泽鹏曾就职于安费诺和泰科电子，而安费诺和泰科电子后来成为了泽润新能的客户。泽润新能的五位核心技术人员中，有三位曾在泰科电子任职。在泰科电子退出光伏组件接线盒业务后，泽润新能与它的联系并未终止。2021年、2022年，泽润新能对泰科电子分别有2,207.31万元和2,886.46万元的采购额，主要采购内容为连接器。

润泽新能的官网可切换中英文两版。奇怪的是，其中英文官网对公司成立时间的表述有较大差距。中文官网披露，公司创建于2017年3月16日，这与招股书说法一致。英文官网称，公司创建于2003年5月。

（图片截自泽润新能中文官网）

（图片截自泽润新能英文官网）

泽润新能招股书中披露的最早的前身是建于2009年的东莞有限。据招股书，陈泽鹏自公司设立至今担任泽润新能执行董事/董事长，是公司控股股东、实控人。按照招股书披露的时间线，陈泽鹏2003年先后在广州安费诺电子通信有限公司和佛山市顺德区勒流亿灵五金模具制品厂任职，不知泽润新能英文官网中2003年的“Zerun”是哪家公司。

泽润新能公众号的宣传视频显示，2004年4月，泽润新能通过TE（泰科电子）供应商资质审核并开始交货。2005年6月，泽润新能开始向安费诺交货，并逐步成长为安费诺光伏连接器最大的供应商。这似乎佐证了泽润新能的前身成立时间不晚于2004年，泽润新能的前身设立时间到底是何时让我们无法分清。

（图片截自公众号宣传视频）

多名核心员工离职退股

在一轮问询回复中，泽润新能披露了报告期内其销售人员、管理人员、研发人员与同行业可比公司同类员工的平均工资比较情况。

据问询回复，泽润新能销售人员平均工资略高于同行业可比公司平均值，管理人员平均工资原本与可比公司平均水平基本一致，后因职业经理人的引入而明显提升。泽润新能的研发人员平均工资在报告期内稳步提升，与可比公司平均值基本持平。

泽润新能在招股书中强调，公司富有市场竞争力的薪酬待遇、多样化的激励机制能够吸引优秀的技术人才投入研发工作，最大限度地激发和调动研发人员的创新激情和活力，增强公司对技术人员的吸引力和凝聚力。

不过，润泽新能仍有两位从事研发工作的核心人员于报告期内离职退出，泽润新能或存在技术人员流失问题。

2022年3月，泽润新能成立了员工持股平台——常州市鑫润创业投资合伙企业（有限合伙）（下称：鑫润合伙），其执行事务合伙人为陈泽鹏。为进一步健全公司经营机制，确保公司未来发展战略和经营目标的实现，泽润新能自2022年4月开始对经营管理人员及核心员工等进行股权激励。

招股书显示，截至招股书签署日（2024年1月3日），鑫润合伙共有26位合伙人，已有4位合伙人退伙，分别是原产品设计部工程师景美霞、原销售部主管魏利华、原工程部工程师张中立，以及陈德江（未披露职务），招股书未解释四人的离职原因。

《民商财经》搜索国家知识产权局官网发现，景美霞作为发明人之一，共为泽润新能贡献14项有效专利，其中13项为实用新型专利，1项为外观设计专利。张中立作为发明人之一，共为泽润新能贡献5项有效专利，其中4项为发明专利，1项为实用新型专利。截至报告期末，泽润新能拥有国内专利62项，其中发明专利10项，实用新型专利45项，外观设计专利7项。

景美霞于2022年9月离开泽润新能。据国家知识产权局官网，2023年，景美霞同名人员分别为锦州阳光能源有限公司（下称：锦州阳光）和其控股子公司江苏悦阳光伏科技有限公司贡献一项发明专利申请（一种户用光伏屋面光伏瓦片连接结构及安装方法）和一项发明专利授权（一种海上光伏组件用的光伏接线盒），与从泽润新能离职的景美霞研究方向重叠，不知此景美霞是否是彼景美霞。

（图片截自国家知识产权局官网）

企查查显示，锦州阳光是阳光能源（香港）有限公司的全资子公司。锦州阳光的官网链接至阳光能源控股有限公司官网，该公司简称“阳光能源”，股票代码为00757.HK，2008年于港交所上市。

（图片截自企查查）

阳光电源是一家专注于太阳能(000591)、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务的国家重点高新技术企业，其主要产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏系统等。

泽润新能报告期内多名核心人员的离职应引起重视，我们也继续关注其IPO的进程。

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